6月17日美聯(lián)儲（FOMC）公布最新利率決議，將基準利率維持在0%-0.25%區間不變，將超額準備金利率（IOER）從0.1%上調至0.15%，將隔夜逆回購利率從0.00%上調至0.05%。美聯(lián)儲同時(shí)還表示，將繼續每月增持至少800億美元的國債和至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會(huì )的充分就業(yè)和物價(jià)穩定目標取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
一、美聯(lián)儲最新會(huì )議向市場(chǎng)傳遞三點(diǎn)信息
1.大幅提高了今年的通脹預期，并暗示提前加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾周三在利率決議后的新聞發(fā)布會(huì )上表示，通貨膨脹可能在未來(lái)幾個(gè)月繼續居高不下，通貨膨脹可能會(huì )比我們預期的更高、更持久。有觀(guān)點(diǎn)認為，美國今年通脹預期升至3%，大超預期。緣由于此，美聯(lián)儲多數官員預期2023年前要加息兩次。點(diǎn)陣圖顯示，70%以上聯(lián)儲官員預計2023年加息，60%以上官員預計同年加兩次，而3月預計2023年加息的官員不到40%。
2.暫不削減其激進(jìn)的債券購買(mǎi)計劃。美聯(lián)儲會(huì )議在上調政策利率區間上下限IOER和逆回購利率的同時(shí)，重申通脹因暫時(shí)性因素上升，聲明保持購債規模不變。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome H． Powell）在新聞發(fā)布會(huì )上表示，維持利率不變并繼續購買(mǎi)政府支持的債券的決定將確保貨幣政策持續為經(jīng)濟提供強有力的支持，直到經(jīng)濟復蘇結束。
3.上調準備金率及預期加息，源于經(jīng)濟復蘇信心增強。美聯(lián)儲會(huì )后公布的更新后經(jīng)濟展望數據顯示，美聯(lián)儲官員上調了今年和2023年、即后年的GDP增長(cháng)預期，下調了明年的失業(yè)率預期，上調了今、明、后三年的個(gè)人消費支出價(jià)格指數。美聯(lián)儲聲明表示，隨著(zhù)勞動(dòng)力市場(chǎng)的復蘇和通貨膨脹率上升，美聯(lián)儲官員預計2021年經(jīng)濟增長(cháng)將比此前預計更加強勁，決策人士表示對在未來(lái)幾年內實(shí)現充分就業(yè)和穩定物價(jià)目標充滿(mǎn)信心。這就表明，美聯(lián)儲收緊貨幣政策的底氣來(lái)自于宏觀(guān)經(jīng)濟向好，而非相反。
二、美聯(lián)儲最新利率決議，可以視為鋼材市場(chǎng)利好
在某種意義上，美聯(lián)儲亦是“世界央行”，而美元又是現階段全球最重要的儲備貨幣。因此美聯(lián)儲貨幣政策的重大調整，勢必產(chǎn)生全球經(jīng)濟與鋼材市場(chǎng)的重大影響。一般而言，美聯(lián)儲加息，可以視為鋼材市場(chǎng)一項利好。其邏輯關(guān)系在于：
如果美聯(lián)儲如期加息，那就表明美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢良好。鑒于美國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟舉足輕重，因此美國經(jīng)濟復蘇，也會(huì )為全球經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生強大牽引。而美國及全球經(jīng)濟復蘇與增長(cháng)，則意味著(zhù)包括鋼材在內的消費需求的復蘇與增長(cháng)。而今后鋼材需求的持續性增長(cháng)，對于鋼材市場(chǎng)而言應當是一個(gè)好消息。
不僅如此，現階段美國等世界各國通貨膨脹率普遍上升，其中美國最新物價(jià)指數大超預期，其中引發(fā)因素多重，除了美聯(lián)儲及世界各國央行普遍貨幣寬松，流動(dòng)性泛濫外，還在于美國政府破壞全球化的效益規則，濫施關(guān)稅壁壘，大幅度地提高了鋼鐵及鋼材制品等商品進(jìn)口成本。如果今后物價(jià)水平進(jìn)一步上漲，達到嚴重威脅經(jīng)濟增長(cháng)程度，也不排除美國等西方國家政府被迫削減，甚至取消鋼鐵及其他相關(guān)商品的進(jìn)口關(guān)稅，這對于今后中國鋼材市場(chǎng)需求而言，也會(huì )形成利多。
三、美聯(lián)儲最新利率決議利空影響分析
當然，美聯(lián)儲收緊貨幣政策亦是一把“雙刃劍”。這主要是利率決議與加息預期會(huì )引發(fā)美元及美元資產(chǎn)升值，吸引美元回歸本土，從而產(chǎn)生金融及期貨市場(chǎng)動(dòng)蕩，引發(fā)鋼材市場(chǎng)一定程度震蕩，比如市場(chǎng)風(fēng)險偏好改變，誘發(fā)鋼材價(jià)格回調。因此FOMC決策公布后至鮑威爾記者會(huì )之前的半小時(shí)里，海外市場(chǎng)變動(dòng)劇烈，美股和黃金短線(xiàn)跳水，美元和美債收益率走高，記者會(huì )期間，最顯著(zhù)的資產(chǎn)變動(dòng)是美債收益率集體大漲，美元指數(91.3958,-0.0001,-0.00%)上破91。但即便如此，中國鋼材市場(chǎng)也不會(huì )有太大震蕩，而且更多地是表現在金融屬性商品領(lǐng)域，現貨市場(chǎng)則云淡風(fēng)輕。
今年以來(lái)，中國鋼材市場(chǎng)需求繼續旺盛。根據最新統計數據測算，2021年前5月累計，全國粗鋼表觀(guān)消費量為44697萬(wàn)噸，比上年增長(cháng)15.4%。同期鋼材間接出口強勁增長(cháng)。據海關(guān)總署統計，2021年1-5月，全國機電產(chǎn)品出口額同比增長(cháng)31.9%。其中，汽車(chē)（包括底盤(pán)）出口量同比增長(cháng)99.7%，船舶出口量同比增長(cháng)20.9%，各類(lèi)裝載機出口量增長(cháng)54%，挖掘機出口量增長(cháng)106%。由于中國經(jīng)濟增長(cháng)更加依靠國內消費引擎，加之中國央行亦會(huì )出臺相應措施護航經(jīng)濟穩定增長(cháng)，因此美聯(lián)儲收緊貨幣政策，也不會(huì )對中國鋼材需求產(chǎn)生重大沖擊。(蘭格專(zhuān)家陳克新原創(chuàng )文章，轉載請注明出處)
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